電子製品販売から身を起し、江蘇にある三胞集団は、かつて国内の老舗小売店の代表の一つになったことがある。傘下の一番最初もうけた宏図三胞デパートは、今まで相変わらずIT小売チャンネルの一位である。

      2010年以来、国内の小売店は正面的に電子商取引と戦い始まった。しばらく自省期間を経てて、2014年三胞は大鉈を振るい、相次いで何回の買収合併を行った。まずは5億ドアをかかって、李嘉诚傘下の基金から南京国際金融中心を購入し、また傘下の商圏網によって麦考林を買収し、その後、100％で携帯チャンネルサプライヤー楽語通信を買収ししてから、共同購入ネットの拉手网に出資した（ウェイボー）。

      三胞の業務がは海外まで広がった。傘下の南京新百（17.15, 0.10, 0.59%）は四億五千万過ぎのポンドでイギリスの４位のデパートHouse of Fraserを買収し、今まで中国で最大の小売業界の海外投資になった。また三胞はオークッションにてアメリカ新奇特産品に取り組む知名な小売商Brookstoneを落札し、イスラエル医療サービス企業Natlaliを買収した。

      三胞集団のその一連の振る舞いに対して、多くの投資者が理解できないと表した。三胞集団の取締役会長袁亜非は小売業界の有力者として、一体何を考えているでしょう？新浪財政経済は袁亜非に独占インタビューをし、三胞買収の経緯を詳しく紹介させていただく。

      実店が永遠的に消えない

      徐雯氏：まず質問をさせていただきます。三胞集団は今年の頭に５億ドルをかかって李嘉诚傘下のARA基金から南京国際金融中心(IFC)を買収したが、我々の認識として、三胞集団のメインは不動産ではないが、なぜこの買収の決定をしましたか？

      袁亜非氏：実はこの投資のロジックが簡単です。IFCは南京新百傘下の東方デパートは一重の壁だけで隔たり、それを打ち抜きをしたら、商業面積は２万平方メートル過ぎから５万平方メートル過ぎまで増やすことができます。もともと単純的な貸し賃のリターンから商業販売のリターンに変わり、価値も大幅に増えます。ですから、単純的な不動産の投資ではなく、傘下のデパートの発展のためである。

      徐雯氏：寒い冬で今年の小売業を形容してもいいと思います。多くの小売業者は戦線を収縮していますが、三胞集団は逆行して数回高い調子でゴローバルで業界をわたって買収合併しました。その裏にはなにか考えているでしょう？

      袁亜非氏：まず、三胞は情報化を特徴とし、現在サービス業を核心とする企業集団である。三胞よる全部の買収合併は実業をベースとし、メインの業務にもっといいサービスを提供するためです。

      私の考えは簡単です。人間の命が有限で、資源も有限で、どうやって有限の資源に最大の効率と価値を求めるかは人生の一番基礎なロジックである。人生において、ことをうまくし、深くし、徹底的にするのは容易なことではないと思います。

      私は、コンピューター販売から身を起こしました。小売業界に二十年あまり働きました。多くの人に不動産、炭鉱、石油に投資することを誘われましたが、私のほうから全部断りました。なぜですか？これらの業界に対して、私は詳しくないので、ミス発生しやすいです。わたしの専門に注目し、ミス発生の可能性を大きく減少出来ると思います。

      社会性は人間の根本的な属性です。オンラインは実店を殺すと言われていますが、私は実店は永遠的に消えないと思います。伝統的な実店企業は同じようにインターネット企業にもなり、そして一番コストの低い入り口です。私は決算したことがあり、オンラインの目標消費群体は、各お客さまの流れのコストが約２００元から３００元の間ですが、実店なら２０元で済みます。実店での小売の要求量が巨大で、なぜ実店をうまく、そして上手にしませんか。

      ただし、実店は変化する必要がありますか？絶対必要！なぜアメリカ、ユーロッパなどの電子商取引は中国のような大きい影響を受けていないかというと、そちらの実店そのものは消費者に価値を提供しました。

      ほかの角度で中国を見れば、いままでのサプライヤー賃貸モードは、減点管理に問題点がある。サプライヤーは入場の費用を払い、製品を高い値段に位置決めし、また割引をするなんて、人を騙すこととは差異がありません。消費者に価値を提供できなくて、長期的に電子商に取って変わりやすいです。実店は時代の発展に応じて、もっと価値がある。三胞集団はHouse of Frase、拉手网などを買収することはこの核心のためです。

      徐雯氏：自分が経済が底に落ち込む前にちゃんと準備でき、底に落ち込む時それを買うとおしゃったことがあります。小売は既に底に落ち込みましたか？

      袁亜非氏：現在平均粗利益が10％以下のデパートが少なくはありません。どうやって運営をサポートしますか？将来の二年間に中国は約2500社のデパートを開拓しますので、まだ転換できていない総合体とデパートは経営の滑りに直面すると思います。その時は業界整合のきっかけになると思います。

      徐雯氏：イギリスのデパートHouse of Fraserを買収することにより、三胞集団は中国のバイヤとして始めてイギリスのデパート業界に進入しました。三胞はこれをきっかけとして海外市場に向かいますか？

      袁亜非氏：中国デパート業界の競争が激しく、今後の３年から５年間の間に大量の総合体とデパートの競争で生きていこうとし、チャンスをつかまえて大きく発展して行こうとすると、内在的な能力や修養を修練しなければなりません。

      HOFは165年の歴史があり、豊かなデパート業界の経験があり、サプライヤーチェーン資源を持ち、自主ブランドとバイヤシステムにおいて、成熟的な運営モードがあり、両方合計で販売率が50％で、粗利益が35％じゃら40％にある。

      HOFを買収する目的として、南京新百に自主ブランド、バイヤシステム、デパートサプライヤーチェーンを持つようにします。南京新百は共同経営賃貸から商品サービスへモデルチェンジしするために、HOFの経営管理経験を勉強する必要があります。

      私の計画として、HOFは来年南京、重慶に第一社の店を開設し、南京の新百デパートに進入します。今年年末に、HOFクロスボーダー電子商プラットフォームは上海自貿区に進入します。私の目標は来年南京新百自主ブランドとバイヤシステムの規模が5％に達成します。

      徐雯氏：HOF最初の見積もり値段は6億ポンドでしがが、最終的な成約値段は４.５億ポンドでした。現地のマスコミにより、この企業の債務状況がよくないと分析しています。三胞集団は今回の商売はお得ですか？

      袁亜非氏：我々はこの値段で買収するのは非常に合理だと思います。実は、HOFの経営状況がよくてEBITDAが６０００万ポンド過ぎ、経営の現金流がプラスになっています。HOF去年に約500万ポンド損をしましたが、損をした原因が欧州の財務危機の中、HOFの大きい株主アイスランド銀行は9％の高利債務がありました。

      来年の２月末までに、三胞はHOFに協力をして最融資をしてこの高利債を4.5％以下の低利債に変換します。こうすると、あのこと、純利益を実現でき、来年HOFの利益は５００万から１０００万ポンドを実現できる見通しです。

      なぜ拉手网と麦考林を買収しますか？

      徐雯氏：三胞は拉手网と麦考林という二つの電子商プラットフォームを買収することに対して、市場で理解でないのはあり、噂がいろいろあります。この二社企業の業績がそんなに優れたわけでもないが、なぜ、三胞集団はあえて引き継ぎますか？

      袁亜非氏：伝統的な実店企業はこの時代でインターネットの考え方を備える必要があります。インターネットの問題点は哲学の問題点です。実店企業はもしインターネット企業の遺伝子がなければ、インターネット企業も同じように実店企業の遺伝子が揃えていない。異なる遺伝子の二種類の企業を無理やり同じ見方で考えるのは、その結果が失敗には間違いない。

      私は、前その二者は「兄弟関係」と叙述したことがあります、その後、私は更に真剣に考えたら、その二者は兄弟関係ではないと思います。なぜかというと、兄弟の間にまた競争があります。父子関係でもなく、「共稼ぎの夫婦関係」です。

      三胞の実店の企業はインターネットの遺伝子がないが、人には得意分野があります。三胞は今まで自分の仕方で大きい規模でインターネット業務を発展することは考えたことがありません。但し、三胞の実店の強いサプライヤーチェーン能力を持ち、ちょうど共同購買ネットの最大の弱みです。三胞は継続的に資金と資源を投入し、三胞実店と拉手網の協同を実現します。

将来麦考林は健康エステ製品に取り組み、同業会社を合併します；拉手網は020に取り組み、差異化の当地生活サービスにお客様を引き付けます。将来資本市場において潜在力が非常に大きいです。

      徐雯氏：現在共同購買ネットはほとんどBATが主流です。例えば、アリババは美団網（ウェイーボ）に投資し、百度（ウェイーボ）は糯米網（ウェイーボ）の持ち主会社になり、テンセントは大衆点評に出資しました。拉手網をA株の第一社共同購買ネットの上場会社にさせるには、自身はどこからでしょうか？

      袁亜非氏：拉手の競争の優勢は、お金をいろいろ投資するわけではなくて、同質化の競争を抜け出し、オンラインと実店の協同優勢を発揮することです。私は「五拉」協同効果を提出しました。オンラインで実店を促進し、販売は支払いを促進し、サプライヤーチェーンでお客様を促進し、楽しみで商品の販売を促進し、共同競売であつらえることに促進します。

      例えば、三胞集団傘下の企業は毎年携帯を1000万台、コンピューターを700万台を販売しますが、これらのお客様は拉手網のユーザーになる可能性があります。

      当地生活、当地サービスのような共同購買業務は、実は、多くのユーザーの流量と強いユーザー依頼性をもたらすことができます。そうすると、どうやってこのベースで付加価値サービスを実現するか、皆から重視すべきです。お客様は楽しむとともに、割引があり、商品の販売を促進でき、それは共同販売業務の付加価値です。

      同じ支配株主の遺伝子で、三胞傘下の宏図三胞、楽語通信、南京新百、アメリカBrookstoneとイギリスHouse of Fraserなどは率先で拉手網とオンラインと実店の業務提携が始まりました。但し、我々は拉手網はただ三胞の拉手網になるだけではなく、開放の形で戦略投資者、戦略合作者を導入して、拉手網を全社会の3C、デパートとそのほかの実店小売とサービス企業と提携してもらい、最終的に拉手網を全世界最大の独立の第三方のO2Oプラットフォームになるように取り組みます。

      運営上、我々は充分的に拉手網の独立性を保障し、会社は速やかにオプション奨励案を提出し、拉手網のスタフは財務の面において、自由且つ尊厳的な生活を過ごすことができると信じている。

      徐雯氏：三胞集団にとって、オンラインと実店は同じ値段にした後、商品はどうやって見分けますか、どうやって両立させますか？

      袁亜非氏：オンラインにしても実店にしても、サプライヤーチェーンをコントーロールするのはキーポイントです。インターネットで情報の便利で、標準化の製品の値段の競争がもっと激しいです。標準化ではない商品、例えば、贅沢品など、ブランド値段の管理が重視され、簡単にネットで販売しないので、見分けられて扱います。

      標準化の商品に対して、オンラインのチャンネルで販売します。標準化ではない商品に対して、前売りのモード（スターデザイン）とC2B規模化誂える小米携帯のモードを考えます。

      いいトランプを握り、将来三年時価が集中的に上昇する。　

      徐雯氏：外部から見れば、三胞集団の買収値段は低くなくて、どうやって資金緊張の問題点を処理しますか？

      袁亜非：三胞集団今までのやり方は、穏やかで、資産状況が良いです。我々南京新百はHOFを買収するのは、自分自身の現金と一部分をローンで対応しました。今まで新百の資産は抵当に入れたことがありません。

      現在毎日、この総合体、あの土を損して私に売ると誘われています。私は、「あなたが買う時最高点にあるので、いくら安くても、私にとって損です。値段を打ち切ってから、私のところに来てください。」といいました。

      私は、いろいろミスをしたことがありますが、原則的なミスはありませんでした。三胞は十八大前の三年には土を一つ取ったことがなくて、前後南方高科携帯工場、宏図高科(6.75, 0.09, 1.35%)DVD、佛山ケーブル工場、海南ケーブル工場など当時将来性のいい製造業に出資しました。ですから、われわれはその後の国家経済構造転換調整の影響を受けないばかりではなく、今年の買収合併に大量の試験を累積しました。

      徐雯氏：三胞集団内部の人によってあなたの目標を漏らしました。即ち800億の上場会社のプラットフォームを作ることです。現在傘下の二社のA株上場会社の総時価は100億で、この目標を達成するにはどのくらいの時間をかかりますか。

      袁亜非氏：現在、三胞集団参加の二社の上場会社の時価は135億に近いです。その中、宏図高科のほうは約75億で、南京新百は約60億です。

      南京新百は8月エンドにHOFを買収してから、時価が累積で40％上昇しました。同じ時期で宏図高科の上昇幅も30％に近いので、我々の買収合併が株主に上昇の価値をもたらしたと表したと思います。

      我々は実施している合併について、一、関連性があります。例えば、HOF自社持っているブラントとバイやシステム、拉手網によって巨大のオンライン流量とO2Oのオンラインと実店の連合チャンスをもたらしました。二、予見性があります。例えば、徐州三院、Natali、は全部中国将来産業発展に合う合併であり、業界内において絶対先頭な位置にあります。三、値段の優勢があります。HOFにしても、拉手網にしても、徐州三院、Nataliにして、我々にとって、最終の成約値段は業界で一番底になっています。このような合併能力で、我々は将来上場会社のプラットフォームと結びつき、更にビジョンを整合し、利益を上げます。

      三胞集団は、現在いいトランプを握っていて、妙健康、拉手網は将来全部上場する予定があります。時価は資産の絶えずに投入することによって、経営成果が相応的に上昇すると思います。私は、2017年まで将来の三年間で、我々時価集中的に上昇の時機だと予測します。

      徐雯氏：三胞集団は商業貿易、医療健康、情報サービス、不動産開発、金融投資と五つプレートがあります。医療健康産業会社発展の戦略ロードはどうなっていますか、今度独立で上場することを認めていますか。

      袁亜非氏：医療健康は将来的には、わが国の潜在力のある業界です。我々は現在既に徐州三院生、安康通、Natalなど一連の優秀会社があります。

      将来、医療健康産業の発展は必ず資本市場の力を運用すると思います。単独に上場するか、或いは既にあった上場会社のプラットフォームを利用するかは、資本市場にこの類別に対する見方と異なるモードが業務発展の促進程度から考える必要があります。現状の上場プラットフォームを利用して「ダブル本業」の発展モードは排除しません。